Az évszakhoz képest hűvös idő akárhogyan is, de jót tett a kukoricáknak, mert a hőösszeg azért megvolt, de a kipárolgás mérsékelté vált.

Could a tighter EU grain balance support UK prices?

Grain prices ordinarily come under pressure during the harvest period due to an increase in supply.

During this time, it can be difficult to identify factors supporting prices. However, could a tightening wheat and maize balance in the EU offer some bullish sentiment?

EU grain balance

Last week, the EU Commission updated its forecasts for grain production in the region for the 2025/26 season.

Compared to the June forecast, the Commission decreased wheat (including durum wheat) and maize production by 0.6 Mt and 4.5 Mt, respectively, while increasing barley and oat production.

Compared to last year, wheat production in the EU-27 is forecast to be significantly higher due to adverse weather throughout the growing season for harvest 2024.

However, the stocks-to-use-ratio for EU wheat this season is at a low level of 5.9% (four-year average is 11.5%).

To calculate this ratio, we divide ending stocks by domestic consumption and exports (to third countries), expressing the result as a percentage.

This lower ratio in 2025/26, is due to lower opening stock levels, coupled with a forecast increase in domestic consumption and exports.

Although an ample grain supply is forecast for the EU in the 2025/26 season, the wheat and maize stock-to-use ratio is lower. This could make Paris grain futures more sensitive to bullish news in the future.

A gabonaárak általában a betakarítási időszakban kerülnek nyomás alá a megnövekedett kínálat miatt.

Az EU szűkösebb gabonamérlege jót tehet-e a brit áraknak?

Ebben az időszakban nehéz lehet azonosítani, hogy mik is tudják segíteni az árak növekedését. Azonban az EU szűkösebb kalászos és kukorica egyenlege vajon segítheti-e az árak növekedését?

Az EU gabonamérlege

A múlt héten az Európai Bizottság frissítette a gabonatermelésére vonatkozó előre jelzéseit a 2025/26-os értékesítési időszakra vonatkozóan.

A júniusi előre jelzéshez képest a Bizottság a búza (ide értve a durumbúzát is) termelését 0,6 millió tonnával és a kukorica termelését 4,5 Mt-tal csökkentette, míg az árpa és a zab termelését növelte.

A tavalyi évhez képest az EU búzatermése lényegesen jobb lesz, mint a 2024-es, amikor nagyon kedvezőtlen időjárás tizedelte a búzát.

Az EU búza felhasználásarányos készletszintje a azonban lényegesen alacsonyabb lesz, 5,9% (a négyéves átlag 11,5%).

Ennek az aránynak a kiszámításához a záró készleteket elosztjuk a belföldi fogyasztással és az exporttal (harmadik országokba), és az eredményt százalékban fejezzük ki.

A 2025/26-os év alacsonyabb aránya az alacsonyabb nyitó készletszinteknek, valamint a belföldi fogyasztás és az export előre jelzett növekedésének köszönhető.

Bár az EU-ban a 2025/26-os szezonban bőséges kínálatra számítanak, a búza és a kukorica felhasználásarányos készletszint alacsonyabb lesz. Ez egyben azt is jelenti, ha bármilyen probléma üti fel a fejét a világban, akkor érzékenyebb lesz az ár növekedésre az uniós búza ára.

Elemzés:

A fenti elemzésrészlet egy brit elemző cégtől származik, ezért alapvető célja, hogy meghatározza, hogy a brit gabonapiac, azon belül is a búza piaca mennyire fog függeni attól az EU-s gabonapiactól, aminek nem is olyan régen még tagja volt és egyébként olyannyira nagyon nem is távolodott el.

A fenti cikkrészletet elolvasva jól látható, hogy az EU-ban a búza készletek kevésbé voltak kitéve az időjárásnak, habár itt is elmaradás van, ez a tavaszi időjárás alapján várható volt, azonban az EU-s kukoricatermelésben nagyobb a kiesés.

Mit is jelent ez?

A lentebbi grafikonon látható, hogy az EU-s búzatermés jobb lesz azért, mint tavaly, azonban a 2025/26-os értékesítési év végére várható felhasználásarányos átmenőkészlet, a zárókészlet nagyon alacsony lesz. Olyan időkben, amikor az ukrán-orosz párosnál, melyek a globális gabonakereskedelemben mozgó búza volumenének harmadáért felelnek, strukturális problémákkal küzdenek a háború és az Oroszország esetében a szankciók miatt, és látszik, hogy idén is elmaradnak azért a termések, azért ez lehetőség a világpiaci áraknak. Különösen, hogy már a közelmúltban, a betakarítás haladtával nem csak, hogy nem zuhantak be az orosz és az ukrán exportárak, hanem még valamennyit növekedni is tudtak.

Azért jut a fenti brit cikk is arra a következtetésre, hogy mivel egyelőre van kínálat az EU-ban és világban, aratás lévén, egyelőre marad az árnyomás, azonban később ki fognak ütközni a fentebbiek. Sajnos az időtávra a fenti elemzőcég sem mer vállalkozni. De valószínűleg ez nem egy-két hónap.

A kukorica esetén meg kell különböztetni 1.) a világpiac, 2.) az EU-s és a 3.) a magyarországi fizikai piacot.

A világpiacon viszonylagos egyensúly van, bőséges kínálat várható most jó ideig az USA-ból és Dél-Amerikából. A fentebbiek szerint az EU-ban van kiesés a Franciaország egyes részeit és Közép-Európát érintő szárazság miatt, azonban ezt azért tudja import oldalról ellensúlyozni az észak- és dél-amerikai termés. Még akkor is, ha az EU fő beszállítója, Ukrajna erre csak módjával lesz képes. Ahol gond van a napraforgóval, ott gond van a kukoricával is. Ez később azért javítja majd az EU-s kukorica árait.

A magyar fizikai piac egyelőre követ az EU-s piaci mozgásokat, lesz bizonytalanság a toxin miatt, mivel a gyapottok bagolylepke ismét feltűnt. De a hazai termés jócskán el fog maradni az átlagterméstől, gyenge közepes termés lesz, de az is úgy lesz, hogy lesznek területek Nyugat-Magyarországon és egyes kisebb térségekben, ahol a kritikus időkben volt csapadék és jó termés várható és lesznek sajnos olyan nagy területek, ahol rossz vagy nagyon rossz kukoricatermés lesz várható. Nem fog segíteni a visszatérő augusztusi hőség sem. Mivel lesznek kínálati problémák így, az árak ingadozni fognak és lesz lehetőség majd a télen és tavasszal jobb áron eladni az újkukoricát, mint az ősszel.

ADHB/AgriMarket.hu